港股上周随从A股下降，恒生指数全周下降3.5%，收报19,064点。恒生科指全周下降3.2%，收报4,260点。大市日均成交金额按周增多16.5%至1,539多亿港元，港股通全周净流入489.1亿港元。恒生详尽行业分类指数仅原材料行业上升，信息科技全周下降7.9%，腾讯（700 HK）是主要攀扯，而可选花费及地产全周进展跑输大市。

　　中泰外洋暗示，12月中国中枢CPI祥和回升至0.4%，但仍然处于较低水平，标明9月以来一系列刺激战略仍有待施展遵循。活命贵寓PPI同比跌幅督察在1.4%。一般日用品PPI同比升幅扩大至0.6%，连结三个月转正，但耐用花费品PPI同比降幅再扩大至3.1%，环比也录得0.3%的跌幅，反应厂家仍然靠近降价去库存压。中泰外洋合计，国内物价回升乏力，而PPI合手续下降将不休港股盈利增长回升的动能，港股的盈利增长展望短期或仍有较大的下修压力。

　　中泰外洋称，除此外港股也面对强好意思元及高利率的压制。恒生指数上行空间仍受制于较疲弱的盈利预期，未来增量财政战略范围仍有省略情味，以及较高的好意思元无风险利率预期督察更长本事料合手续压制港股流动性。因此，港股大盘短期仍以震憾结构性行情为主，低买高卖为良策。

　　策略上，中泰外洋合计：

　　1）在特朗普对华战略更了了之前，关于外资合手股占相比多的平台经济等保合手偏严慎气派。部分估值跌入历史低位、功绩相坚持重且回购活动积极的平台经济巨头或在制裁风险缓解后迎低位成就契机；

　　2）眷注受“以旧换新”战略扩围提振的关联花费电子、家装花费品；

　　3）春节假期前夜，部分假期花费成见，如食物饮料、餐饮、博彩、航空、文旅关联股份或有阶段性契机；

　　4）中好意思制造业复苏、新动力及AI等卑鄙需求推动，供需改善的铜矿有色；

　　5) 具有安全垫且攻守兼备的电讯、动力、内银等高股息央国企。

　　行业动态：

　　花费板块，安踏体育（2020 HK）的主义数据暴露，全年第四季度安踏品牌及FILA品牌的零卖额增长超出阛阓预期，均获取高单元数的同比增长。安踏体育的股价进展率先于同行，岁首于今上升3.2%，李宁（2331 HK）下降10%，361度（1361 HK）下降7.3%。属于“谷子经济”的拼搭脚色类玩物提醒者布鲁可（325 HK）上周五首日上市，收盘价较招股价高40.8%，公司市值特出200亿元。同行泡泡玛特（9992 HK）上周五则单日下降1.9%，岁首于今下降4.8%。

　　恒生医疗保健指数上周下降2.7%，跌幅较恒生指数小0.8个百分点。上周大皆医药企业涨跌幅不大，唯药明系的三家企业药明合联（2268 HK）、药明康德（2359 HK）、药明生物（2269 HK）周三至周五均高涨，中泰外洋合计是阛阓判断好意思国生物法案2025年内出台的可能性较低酿成。

　　中泰外洋暗示，将持续眷注好意思国生物法案的审批进展，在这三家企业中，现在更为看好药明合联（2268 HK）的功绩增漫空间，公司现在尚未被好意思国列入名单，况兼业务上在意于需求较多的抗体偶联物（ADC）药物的研发外包作事，因此上半年收入与鼓励净利润辞别同比增多67.6%与175.5%，三家公司中较为看好该公司作事的需求空间。

　　上周新动力及公用作事深广下降。其中主要自然运谈营商跌幅较大，昆仑动力(135 HK)、中国燃气(384 HK)、华润燃气(1193 HK)全周辞别下降7.9%、4.9%、6.3%，法例现在冬季仍然较预期和煦开云体育，自然有益销气毛差但却会影响销气量。特朗普上台后的中好意思交易关系不开朗或影响未来工业自然气需求。另一方面，近日特朗普明言不但愿好意思国发展风电场影响风电行业的投资情绪。龙源电力(916 HK)、大唐新动力(1798 HK)、金风科技(2208 HK)全周辞别下降8.5%、6.0%、2.9%。自然如斯，阛阓渴望本年光伏行业可缓解供过于求的情况，关联港股进展相对较好，协鑫科技(3800 HK)全周仅下降0.9%，信义光能(968 HK)更上升5.0%。